Die Anleiherenditen steigen, da Regierungen Kredite für Krieg und Aufrüstung aufnehmen

1. September 2026Facebook-SymbolElevenlabs AudioNative PlayerFederal Reserve Building an der Constitution Avenue in Washington [AP Photo/J. Scott Applewhite, file]Die Renditen von Staatsanleihen haben den höchsten Stand seit der Finanzkrise von 2008 erreicht, da die Finanzmärkte den Regierungen auf der ganzen Welt die Anweisung geben, die Ausgaben für alle Sozialleistungen zu kürzen und ihre Angriffe auf die Arbeiterklasse zu verschärfen, um Krieg und Aufrüstung zu finanzieren.

Gestern kam es an den globalen Anleihemärkten zu einem Ausverkauf. Die Renditen im Vereinigten Königreich, in Deutschland, Frankreich und Australien stiegen auf ein Niveau wie seit den 1990er Jahren nicht mehr. Die Kreditkosten im Vereinigten Königreich stiegen auf den höchsten Stand seit 2008. Die Rendite der japanischen 10-Jahres-Anleihe, die bis vor kurzem auf einem extrem niedrigen Niveau gelegen hatte, stieg auf 3 Prozent, den höchsten Stand seit 1996.

Im Vereinigten Königreich stieg die Rendite der 10-jährigen Anleihe um bis zu 0,11 Prozentpunkte – eine deutliche Bewegung, während „normale“ Bewegungen nur einen winzigen Bruchteil eines Prozentpunkts ausmachen – und erreichte bis zu 5,26 Prozent. Die Rendite der 30-jährigen Anleihe sprang um bis zu 0,12 Prozentpunkte auf 5,9 Prozent, den höchsten Stand seit Ende der 1990er Jahre.

Der Anstieg der US-Anleiherenditen war besonders bedeutsam, da er den Versuchen von Finanzminister Scott Bessent gegenüberstand, sie am längeren Ende des Marktes zu unterdrücken. Letzten Monat sagte er, dass die Rückkäufe von Staatsanleihen bei jeder Operation von 2 Milliarden US-Dollar auf 4 Milliarden US-Dollar und möglicherweise noch mehr steigen würden, um den Anstieg einzudämmen.

Diese Maßnahme scheiterte bereits, bevor sie begonnen hatte. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe stieg auf 4,8 Prozent, den höchsten Stand seit Trumps Amtsantritt im Jahr 2025, und es wird befürchtet, dass sie noch weiter steigen wird. Die Rendite der 30-jährigen Anleihe stieg auf 5,27 Prozent und erreichte damit wieder das Niveau vor Bessents Ankündigung.

Wie Bloomberg feststellte, war das Signal eine klare Botschaft vom größten Anleihenmarkt der Welt: „Es bedarf mehr als einer außerplanmäßigen Änderung des Rückkaufprogramms des Finanzministeriums, um die Sorgen der Anleger über die steigende Staatsverschuldung und die anhaltend hohe Inflation zu beruhigen.“

Dieses Scheitern ist nicht nur symptomatisch für die unmittelbare Situation, sondern auch für einen tieferen historischen Prozess – den Zerfall aller Methoden, mit denen die USA und andere Regierungen die sich verschärfende Krise der globalen kapitalistischen Wirtschaft und ihres Finanzsystems abwenden wollten, die in den letzten drei Jahrzehnten immer heftiger ausgebrochen ist.

Nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008, der die tiefste Finanzkrise seit den 1930er-Jahren auslöste, organisierte die US-Regierung Rettungspakete in Milliardenhöhe für Unternehmen, indem die US-Notenbank die Zinsen auf Null senkte und gleichzeitig durch quantitative Lockerung durch den Kauf von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren Billionen Dollar in das Finanzsystem pumpte.

Doch die Krise konnte nie überwunden werden. In neuer Form brach es im März 2020 zu Beginn der COVID-Pandemie aus, als die Angst vor ihren wirtschaftlichen und finanziellen Folgen zu einem Einfrieren des US-Staatsanleihenmarktes führte. Für US-Staatsanleihen, die angeblich sicherste Finanzanlage der Welt, konnte tagelang kein Käufer gefunden werden. Die Fed intervenierte in Höhe von 4 Billionen Dollar und gab zeitweise Hunderte Millionen Dollar pro Tag aus.

Im Jahr 2008 beliefen sich die US-Bundesschulden auf 10 Billionen US-Dollar. Letzten Monat überschritt er die 40-Billionen-Dollar-Grenze, wobei sich die Zinsrechnung auf eine Billion Dollar pro Jahr belief und sich schnell zum größten Posten im US-Staatshaushalt entwickelte. Es entwickelt sich schnell ein Teufelskreis, in dem sich die Regierung Geld leihen muss, nur um die Zinskosten für ihre früheren Schulden zu bezahlen. Dies ist symptomatisch für einen Staat, der in den Bankrott und den Verfall abgleitet.

Das bedeutet, dass die bisherigen Methoden zur Rettung des Finanzsystems zusammenbrechen. Aufgrund der Rolle des Dollars als Weltwährung und des Vertrauens in die Stärke des amerikanischen Finanzsystems konnten sich die USA selbst retten, was bedeutete, dass sie auf finanzielle Ressourcen aus dem Rest der Welt zurückgreifen konnten. Dieses Vertrauen zerfällt nun.

Der Zerfall spiegelt sich nicht zuletzt in einem massiven Wertverlust des Dollars wider, ausgedrückt in Gold, dem ultimativen Speicher realen Wertes im Gegensatz zum Berg fiktiven Kapitals, der sich im Wachstum der Unternehmens- und Staatsschulden und im Aufstieg des Aktienmarktes zeigt.

Im März 2020 lag der Goldpreis bei rund 1.500 US-Dollar pro Unze. Heute sind es 4.500 $. Mit anderen Worten: Innerhalb von nur sechs Jahren beträgt der Wert des Dollars gegenüber Gold ein Drittel seines ursprünglichen Wertes.

Gemessen am Niveau von 1971, als Gold 35 Dollar pro Unze kostete, bevor US-Präsident Nixon die Golddeckung des Dollars aufhob, ist der Rückgang noch deutlicher. Damals war ein Dollar ein Fünfunddreißigstel einer Unze Gold wert. Heute ist es ein Viertausendfünfhundertstel einer Unze wert.

Das kapitalistische Weltsystem ist in einen historischen Zusammenbruch geraten, dessen Ursache in der Ausbreitung eines Dritten Weltkriegs liegt, in dem die herrschenden Klassen unter der Führung der USA versuchen, die unlösbaren Widersprüche des Systems, über das sie herrschen, mit militärischen Mitteln zu lösen.

Der neunte Kongress der Socialist Equality Party (USA), der letzten Monat stattfand, hat diesen Prozess klar identifiziert.

In seinem Eröffnungsbericht erklärte David North, der nationale Vorsitzende der SEP, dass es „keine Frage mehr ist, ob ein solcher Krieg ausbrechen wird.“ Es hatte bereits begonnen.

„Der Weltkrieg ist im Gange und entwickelt sich in der Art eines metastatischen Prozesses: Er breitet sich weltweit als chronischer und expandierender Zustand aus, besiedelt neue Regionen, verschmilzt zuvor getrennte Konflikte und transformiert die Weltwirtschaft und jeden Nationalstaat nach und nach in Vorbereitung auf den allgemeinen Flächenbrand, auf den er zusteuert.“

Was geschah 1971, als Nixon die Golddeckung des Dollars aufhob, und warum stellt dies immer wieder einen Wendepunkt dar? Wie passt die Vorstellung der SEP, dass ein dritter Weltkrieg als Ausbreitungsprozess bereits „im Gange“ sei, mit dem zusammen, was auf den Anleihemärkten geschieht? Weitere Fragen stellen Sie unter SocialismAI.com. Ein zentraler Bestandteil dieser Transformation ist die Forderung, die jetzt über die Anleihemärkte an jede Regierung übermittelt wird, dass sie ihren Angriff gegen die Arbeiterklasse verstärken soll beispiellose Mengen zur Finanzierung von Kriegs- und Militärausgaben.

Um die an den Finanzmärkten geäußerten Zahlen in Worte zu fassen, erklärte die Financial Times in einem Leitartikel, dass Regierungen die Signale von den Anleihemärkten weder ignorieren noch versuchen könnten, sie zu unterdrücken.

„Das bedeutet, die steigenden Sozial- und Rentenkosten direkt anzugehen und sich ohne glaubwürdige Finanzierungspläne gegen Schenkungen oder Steuersenkungen zu wehren.“ Die Vermeidung von Schmerzen heute würde morgen nur noch größere Schmerzen verursachen, erklärte die FT.

In den USA führt die Washington Post im Namen der Finanzoligarchie eine Kampagne, in der sie fordert, die Schuldenkrise der Arbeiterklasse aufzuzwingen.

Am 10. August wurde in einem Leitartikel mit der Überschrift „Wenn Amerikas Haushalt katastrophal zusammenbrechen wird“ gewarnt, dass „die USA, wenn sie ihre Verteidigungsausgaben für einen langwierigen Krieg erhöhen müssen, nicht viel Spielraum für Wachstum haben.“

Am 24. August wurde es unter der Überschrift „Um die Staatsverschuldung in den Griff zu bekommen, beginnen Sie mit dem Ruhestandsstaat“ konkreter und erklärte, dass es „keinen realistischen Weg zur Zahlungsfähigkeit der US-Regierung ohne Änderungen am Ruhestandsstaat“ gebe.

Der Ausverkauf der Anleihen ist Ausdruck der historischen Krise des kapitalistischen Systems, deren miteinander verbundene Teile Krieg, Schuldenkrise, die Wende zur Diktatur und der zunehmende Angriff auf die Arbeiterklasse sind.

Der Anstieg der Schulden erfolgte, um das Finanzsystem zu stützen und die Oligarchen zu bereichern, die es dominieren. Jetzt fordern sie, dass die Arbeiterklasse für die Krise bezahlt, die sie und die Institutionen des kapitalistischen Staates verursacht haben.

Die Arbeiter haben die Schulden nicht geschaffen. Sie müssen sich weigern, dafür zu bezahlen. Diese Ablehnung muss durch den politischen Kampf für ein internationalistisches sozialistisches Programm konkretisiert werden: die Eroberung der politischen Macht durch die Arbeiterklasse, die Enteignung der Finanzoligarchie und die Überführung der Banken und Großkonzerne in öffentliches Eigentum unter demokratischer Kontrolle.