Der Einbruch der KI sorgt für globalen Schock

10. November 2026Facebook-SymbolDer globale Charakter der sich verschärfenden Krise des KI-Booms wurde durch den Einbruch des Tokioter Aktienmarktes am vergangenen Freitag und einen großen Ausverkauf in Südkorea im Zuge des Gesamtmarktwertverlusts an der Wall Street in Höhe von 3,2 Billionen US-Dollar am Vortag veranschaulicht.

Den globalen Charakter des Schocks unterstreicht auch die Tatsache, dass er in gewisser Weise durch das Scheitern des Börsengangs des Neocloud-Unternehmens Firmus im vergangenen Monat ausgelöst wurde – einer der größten in der australischen Finanzgeschichte.

Der Markteinbruch in Tokio wurde als „Gemetzel“ bezeichnet und folgte einem kleinen Aufschwung an der Wall Street nach dem Zusammenbruch am Donnerstag.

Der technologielastige Nikkei 225-Index und der breiter angelegte Topix schlossen an diesem Tag beide mit einem Minus von fast 6 Prozent. Laut einem Bericht der Financial Times (FT) bezeichneten Händler den Handel als „völliges Gemetzel“. Seit seinem Höhepunkt im Juni hat der Nikkei mehr als 20 Prozent seines Marktwerts verloren. Der Freitag war der schlimmste Tag seit dem Markteinbruch im April 2025, der auf die Ankündigung seiner globalen „gegenseitigen“ Zölle durch US-Präsident Trump folgte.

„Viele Leute verlieren ihr Risikobudget für ihre Technologiepositionen“, sagte Prashant Bhayani, Chief Investment Officer für Asien bei BNP Wealth Management, gegenüber der FT. „Wir haben uns an ein Umfeld mit sehr geringer Volatilität gewöhnt, aber damit ist eindeutig Schluss.“

Am stärksten betroffen waren Unternehmen, die mit KI und Chipentwicklung zu tun haben. Die Aktienkurse erholten sich gestern etwas, was jedoch nicht auf eine Rückkehr zur Stabilität hindeutet.

Die Aktien von Softbank, einem wichtigen Unterstützer des US-Riesen OpenAI, fielen an diesem Tag um fast 11 Prozent. Seit ihrem Höchststand im Juni sind sie nun um fast 60 Prozent gesunken.

Auch der südkoreanische Markt wurde hart getroffen, als der Kospi-Index zeitweise um 8,8 Prozent fiel, was zu einer 20-minütigen Handelsunterbrechung führte, was mittlerweile zur Regel geworden ist. Der Index schloss den Tag mit einem Minus von 6 Prozent ab und ist seit seinem Höchststand im Juni um 40 Prozent gefallen.

Samsung Electronics und SK Hynix, zwei der weltweit größten Chiphersteller, fielen um 6,4 Prozent bzw. 10,4 Prozent.

Der japanische Premierminister Sanae Takaichi sagte, die Regierung beobachte „die Situation genau“ und es sei schwer zu sagen, ob der Ausverkauf nur vorübergehend sei oder ob er „anhalten könnte“.

Letzteres denken die meisten Marktbeobachter. Ein Analyst kommentierte den Ausverkauf an der Wall Street wie folgt: „Ich denke, dass der Markt von hier aus sinkt. Er kann sich diese Woche, nächste Woche erholen … aber der Markt sinkt noch weiter.“

Der Ausverkauf erfolgte in allen wichtigen asiatischen Märkten und Aktien. Der Taiex-Index in Taiwan verlor an diesem Tag 4,5 Prozent, den größten prozentualen Verlust seit Juli. Die Aktien der Taiwan Semi-Conductor Manufacturing Company, einem der weltweit größten Chiphersteller, fielen in Taipeh um 4,7 Prozent. Und wie das Wall Street Journal feststellte, blieben „selbst sichere Häfen wie Singapur nicht verschont“, als der Hauptmarktindex um 2,9 Prozent sank.

Unterdessen kommen immer mehr Informationen über den Ausverkauf an der Wall Street am vergangenen Donnerstag ans Licht, der einen großen Schock darstellte. Nach einem kurzen Abschwung unmittelbar nach der umfassenden Ablehnung von Trump bei den Zwischenwahlen kam es zu einem deutlichen Anstieg.

In einer Mitteilung vom Mittwoch äußerte sich das große Finanzunternehmen Citi optimistisch.

„Während die Risiken sowohl im Zusammenhang mit KI als auch mit der KI-Finanzierung wahrscheinlich bestehen bleiben, glauben wir, dass die Anleger ihr Risiko ausreichend verringert haben und die Aktien steigen können“, hieß es.

Das Blutbad am nächsten Tag zeigte, dass es nicht schlimmer hätte sein können.

Wie die Financial Times feststellte, wurde das vorherrschende Narrativ, dass der Markt dank des KI-Booms nach wochenlangen Warnsignalen von den Kreditmärkten vorankommen könnte, durch den 3,2-Billionen-Dollar-Einbruch „spektakulär zerstört“.

„Der Ausverkauf wurde angeheizt“, hieß es, „durch einen brutalen Abbau von Leverage-Tech-Positionen, die sich bei Hedgefonds aufgebaut hatten – wobei einige ihr Engagement mit der schnellsten Geschwindigkeit seit Covid-19 reduzierten und es zu einer Abwanderung von Privatanlegern kam.“

Wie lässt sich dieser Absturz an der KI-Börse historisch mit dem Zusammenbruch der Dotcom-Blase von 2000 bis 2001 vergleichen, was seine Ursachen und Auswirkungen auf die Arbeitnehmer angeht? Warum legt der Artikel nahe, dass das Finanzkapital das Anwachsen des Klassenkampfs mehr fürchtet als ein bestimmtes Wahlergebnis, und welche historischen Beispiele stützen dies? Router.

„Es ist wie eine chemische Reaktion“, sagte ein leitender Aktienbanker der FT. „Es gibt eins, zwei, drei Elemente, und dann gibt es eine Explosion. Die Wahl war das explosive Element.“

Die Angst vor den Märkten betrifft nicht die Demokraten als solche – sie werden als Diener der Wall Street gekauft und bezahlt. Darauf deutet die in den Wahlergebnissen zum Ausdruck kommende Bewegung nach links in der Bevölkerung hin. Es gibt nichts, was dem Finanzkapital und seinen Sorgen um die Zukunft seines riesigen spekulativen Reichtums mehr Angst einflößt als die Entwicklung des Klassenkampfes.

Die Sprengkraft der „chemischen Reaktion“ wird durch die zirkuläre Finanzierung, die im Mittelpunkt der KI-Entwicklung steht, noch verstärkt. Hierbei handelt es sich um den Prozess, bei dem KI-Konzerne und KI-nahe Unternehmen gegenseitig Produkte kaufen und sich gegenseitig entweder durch die Bereitstellung von Eigenkapital oder Fremdkapital finanzieren.

Dies war Gegenstand einer Analyse der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, die Anfang letzten Monats veröffentlicht wurde. Es stellte fest, dass die Investitionen in KI ein „außergewöhnliches Ausmaß“ erreicht haben und dass ein „bedeutender Teil dieses Kapitals durch Unternehmen fließt, die gleichzeitig als Lieferanten von Inputs und als Investoren in Unternehmen fungieren, die diese Inputs kaufen.“

Es wurde festgestellt, dass zwischen 2021 und 2025 fast 29 Prozent der Investitionsziele aller KI-Firmen andere KI-Firmen waren und dass 55,2 Prozent aller eingehenden Investitionen aller KI-Firmen von anderen KI-Firmen stammten. Die Schlussfolgerung aus dieser und anderen Analysen, einschließlich der gemeinsamen Nutzung gemeinsamer Lieferketten, lautete, dass „ein erheblicher Teil der Geschäftsbeziehungen in der KI selbstbezogen ist“.

Darin wurde gewarnt, dass sich die Dynamik der zirkulären Finanzierung „entfalten könnte, wenn das KI-Umsatzwachstum und die Endbenutzernachfrage hinter den Erwartungen der Unternehmen zurückbleiben“ und dass „dies zu erheblicher Volatilität auf den Finanzmärkten führen könnte“.

Weitere Risiken ergaben sich aus der zunehmenden Nutzung privater Kredite und Zweckgesellschaften – außerbilanzielle Unternehmen – zur Finanzierung der KI-Infrastruktur, die „versteckte Hebelwirkungen und miteinander verbundene Risiken erzeugen können, die in Abschwungphasen den finanziellen Stress verstärken“.

Der weltweite Ausverkauf letzte Woche unterstreicht, dass diese Risiken nicht auf eine unbestimmte Zukunft beschränkt sind, sondern in der aktuellen Situation sehr präsent sind.