Die 40 Billionen Dollar Schulden, oh mein Gott!

Ich war nie ein Defizit-Falke und werde meine Religionszugehörigkeit auch jetzt nicht ändern. Aber was auch immer wir von Schulden und Defiziten halten, eines sollte ganz klar sein: Sie sind fast ausschließlich auf die Steuersenkungen der Republikaner und ihr ungeschicktes Wirtschaftsmanagement zurückzuführen.

Jeder demokratische Präsident des letzten halben Jahrhunderts verließ das Land mit einem Defizit, das gemessen am BIP niedriger war als das Defizit, mit dem er kam, mit Ausnahme von Obama, der es unverändert ließ. Im Gegensatz dazu hat jeder republikanische Präsident ein deutlich höheres Defizit hinterlassen, als er geerbt hat.

Beginnend mit Carter betrug das Defizit für das Geschäftsjahr 1976 4,1 % des BIP. Als er 1980 sein Amt niederlegte, waren es trotz einer Rezession in diesem Jahr nur noch 2,5 % des BIP. Das war der Ausgangspunkt für Reagan. (Diese Zahlen beziehen sich auf Geschäftsjahre, die am 1. Oktober des Jahres enden.) Reagans Steuersenkungen waren zusammen mit einer großen militärischen Aufrüstung der Hauptgrund für die höheren Defizite. Als sein Nachfolger George H.W. Bush, der 1992 das Weiße Haus verließ, betrug das Defizit 4,5 % des BIP.

Clinton nahm die Defizitreduzierung im Guten wie im Schlechten ernst. Ihm halfen die explosionsartigen Steuereinnahmen im Zusammenhang mit der Technologieblase, doch er nahm sowohl Haushaltskürzungen als auch Steuererhöhungen vor. Als er im Jahr 2000 sein Amt niederlegte, wies die Regierung einen Überschuss von 2,3 % des BIP aus.

George W. Bush kehrte das Bild schnell um. Ein großer Teil der Geschichte war der Zusammenbruch der Technologieblase in den Jahren 2001 und 2002, der sowohl zu einer Rezession als auch zu einem Einbruch der Steuereinnahmen aus Kapitalgewinnen führte. Im Zusammenhang mit seinen Invasionen in Afghanistan und im Irak sorgte er auch für große Steuersenkungen und eine Aufrüstung des Militärs. Als Bush nach 2008 sein Amt niederlegte, bescherte er Obama ein Defizit in Höhe von 3,1 % des BIP sowie eine Finanzkrise und eine schwere Rezession, die aus dem Zusammenbruch der Immobilienblase resultierten.

Das Defizit explodierte zunächst 2009 unter Obama, als das Land mit der schlimmsten Rezession seit der Weltwirtschaftskrise konfrontiert war. Als sich die Wirtschaft allmählich erholte, verringerte sich das Defizit und fiel 2016, gerade als Obama das Weiße Haus verließ, auf 3,1 % des BIP zurück.

Trumps Steuersenkungen ließen das Defizit erneut ansteigen. Im Jahr 2019 lag der Wert bei 4,6 %, doch im darauffolgenden Jahr nahm er aufgrund der Pandemie richtig Fahrt auf. Im Jahr 2020 erreichte es 14,7 % des BIP, den höchsten Wert seit dem Zweiten Weltkrieg. Die Erholung und einige moderate Erhöhungen der Steuereinnahmen führten dazu, dass das Defizit im Jahr 2024 auf 6,3 % des BIP sank.

Betrachtet man die kumulativen Veränderungen seitens demokratischer und republikanischer Präsidenten, so haben demokratische Präsidenten während ihrer Amtszeit die Defizite um 16,7 Prozentpunkte des BIP gesenkt, während republikanische Präsidenten sie um 18,9 Prozentpunkte erhöht haben. Irgendwie sprechen viele Leute von den Republikanern als der Partei der Haushaltsverantwortung.

Wie ich bereits sagte, machen mir die Schulden keine großen Sorgen. Es wäre besser, weniger Zinsen zu zahlen, aber 3,0 % des BIP für Zinsen zu zahlen, ist keine Katastrophe. Das wichtigere Thema ist eine gesunde Wirtschaft mit solidem Wachstum.

Hier liegt der große Misserfolg. Trumps Krieg führt zu Engpässen, vor allem bei Öl, aber auch bei Düngemitteln und anderen Produkten. Seine Zölle führten zu höheren Preisen für eine breite Palette von Produkten, ebenso wie seine Massendeportationen. Am wichtigsten ist vielleicht, dass Trumps offene Korruption und Eigenhandel das Vertrauen in die US-Finanzmärkte und das Geschäftssystem im Allgemeinen untergraben.

In der Vergangenheit konnten Anleger die US-Märkte als relativ sauber und stabil betrachten. Anders als in einigen anderen Ländern hing die Rückzahlung Ihrer Investition nicht davon ab, ob Sie in der Gunst der politischen Führung blieben. Unter Trump gilt das nicht mehr. Er hat Unternehmen und deren Management offen gedroht, weil sie Dinge gesagt und getan haben, die ihm nicht gefallen. Das ist kein gutes Rezept für eine stabile Wirtschaft mit solidem Wachstum.

Wenn es zu einem Ansturm auf den Dollar kommt und die Zinssätze in die Höhe schießen, ist dies weitaus wahrscheinlicher, dass dies auf Trumps Korruption und Inkompetenz zurückzuführen ist, als auf die hohen Schulden. Das ist es, worüber die Menschen den Schlaf verlieren sollten, nicht die Schulden, die die 40-Billionen-Dollar-Marke überschreiten.

Erstveröffentlichung im Beat the Press-Blog von Dean Baker.

Dean Baker ist leitender Ökonom am Center for Economic and Policy Research in Washington, D.C.